logo

Multe dintre proiectele de astăzi din companii, indiferent de mărimea organizației, a industriei și a structurii, sunt alese și inițiate separat unele de altele, fără a ține seama de influența lor reciprocă și de strategia globală. Care sunt riscurile acestei abordări pentru implementarea proiectului? Fără a utiliza metode de evaluare a proiectelor, o companie se poate confrunta cu o concurență pentru resurse, inclusiv umane și tehnologice, precum și conflicte în stabilirea termenelor și scopurilor. Este chiar posibil ca implementarea unui proiect să aibă un impact negativ asupra altor domenii de activitate.

Adesea, fiecare unitate se străduiește să acorde cea mai mare prioritate proiectelor proprii. Dar dacă organizația nu dispune de o cantitate enormă de resurse sau de timp și își stabilește obiective suficient de clare, proiectele nu pot fi de o prioritate egală. Există metode de evaluare a proiectelor și de stabilire a priorităților care au dovedit deja eficiența acestora.

Implicarea planificării strategice

Primul lucru pe care un manager de program, manager de proiect sau manager de portofoliu trebuie să facă este să ia parte la planificarea la nivel strategic. În contact cu conducerea, realizează o înțelegere completă a direcțiilor de dezvoltare a afacerii, stabilește termene și situația în ansamblu. Orice detalii vor fi utile aici.

S-ar putea să aveți nevoie de câteva sesiuni de planificare strategică, în cadrul cărora să se adune informații valoroase pentru a vă ajuta să luați decizii în cunoștință de cauză în ceea ce privește programele, portofoliile și proiectele. Puteți considera acest lucru ca fiind un plan care vă permite nu doar să vă prezentați obiectivele dorite, ci și să vă prezentați modalități de a le atinge. Este important să vă asigurați că sunteți pe drumul cel bun.

Identificarea forțelor motrice ale proiectului

Importanța proiectelor se poate datora diferiților factori. Proiectele sunt inițiate pentru a crea sau extinde ceva, a îndeplini anumite cerințe, a elimina barierele, a reduce riscurile, a depăși problemele existente sau potențiale, a crește cifra de afaceri, a obține oportunități nedisponibile anterior și a pur și simplu raționaliza procesele. Vorbiți cu conducerea și încercați să aflați care dintre următoarele forțe motrice contribuie la implementarea fiecărui proiect propus:

  • avantaje competitive;
  • reducerea costurilor și beneficiile financiare;
  • creșterea eficienței operaționale, îmbunătățirea proceselor;
  • factori legali, legali, fiscali;
  • îmbunătățirea calității;
  • reducerea riscului;
  • oportunități pentru creșterea afacerilor.

Evaluarea cantitativă a valorilor strategice

Cereți conducerii să discute proiectele avute în vedere pentru a evalua impactul acestora și a determina rentabilitatea dorită. Acest lucru va contribui la o mai bună înțelegere și calculare a valorii strategice, impactului actual și pe termen lung, precum și beneficiile estimate din implementarea fiecărui proiect. Riscurile de întârziere a începerii proiectelor ar trebui, de asemenea, să fie cântărite cu atenție. Poate că unele proiecte cu valoare strategică ridicată și care promiteau numeroase beneficii suplimentare nu au fost incluse în lista criteriilor juridice, fiscale și legislative de prioritate înaltă.

Identificarea factorilor care afectează succesul proiectului

Alți factori care trebuie luați în considerare includ perioada de rambursare a proiectelor, disponibilitatea fondurilor bugetare, disponibilitatea resurselor, calendarul și dependențele și limitările existente. Bugetele și termenele limită sunt aproape întotdeauna limitate, ceea ce face imposibilă planificarea simultană a tuturor proiectelor simultan. Unele dintre ele trebuie amânate, deoarece depind de implementarea cu succes a altor proiecte sau din alte motive care nu țin de controlul întreprinderii.

Crearea unei matrice de rating și priorități

Sintetizând toate informațiile primite de la conducere și din alte surse, creați o matrice de evaluări și priorități, care să permită realizarea unui rating al proiectelor pe baza criteriilor stabilite. Utilizați greutăți (de exemplu, de la 1 la 5, unde 1 este foarte scăzut, 2 este scăzut, 3 este mediu, 4 este mare, 5 este foarte mare), caracterizând importanța fiecărui criteriu pentru a determina cu precizie prioritatea fiecărui proiect.

Validarea rezultatelor obținute

După ce au fost luate în considerare toate criteriile și au fost determinate prioritățile proiectelor, verificați totul din nou înainte de a începe implementarea acestora. Este necesar să se clarifice așteptările tuturor părților interesate. Acest lucru va permite conducerii să facă ajustările dorite sau să confirme acordul cu concluziile dumneavoastră.

Algoritmul (prioritatea) evaluarea proiectului de către investitor;

1. Inovația (unicitatea) ideii.

2. Criteriul de realizabilitate a ideii (adică implementarea ei fizică).

2.1. Realismul ideii, fezabilitatea ei, prezența unei piețe.

2.2. Fezabilitatea fizică.

2.3. Legal fezabilitatea (rezolvarea) proiectului de dezvoltare.

2.4. Justificarea strategiei competitive, poziționarea produsului pe piața țintă.

2.5. O abordare sistematică a înțelegerii conceptului proiectului (sinergia internă și externă, efectele externe ale proiectului).

3. Criteriul de alegere a locației.

3.1. Locul de amplasare ca o caracteristică de calitate a obiectului de dezvoltare.

3.2. Factor ecologic.

3.3. Prognoza schimbărilor în caracteristicile de calitate a locației proprietății în viitor ca criteriu specific pentru evaluarea unui proiect de dezvoltare.

4. Criterii de evaluare ale echipei de inițiere a proiectului.

4.1. Experiență în dezvoltarea, prezentarea și implementarea proiectelor de dezvoltare.

4.2. Calitățile personale ale dezvoltatorilor, decența lor, fiabilitatea.

4.3. Interesul inițiatorilor proiectului de dezvoltare în implementarea acestuia de la început până la sfârșit.

5. Mediul proiectului.

5.1. Loialitatea autorităților și a conducerii (factori de decizie de interes personal, declarații bugetare, dividende geopolitice din proiect).

5.2. Atitudinea comunității locale.

5.3. Atitudini ale comunității de afaceri.

6. Criteriul de acceptare a indicatorilor financiari ai proiectului

6.1. Valoarea investițiilor atrase.

6.2. Set standard fin. indicatori: perioada de returnare, NPV, IRR, PI.

6.3. Sensibilitatea proiectului la schimbările de piață și alte parametri de intrare, factor de siguranță.

7. Criteriul de acceptare a formei organizatorice și economice a participării la proiect.

7.1. Forma de participare a investitorilor, inițiatorul proiectului, antreprenorii viitoarei întreprinderi, stat.

7.2. Forma de securitate a fondurilor împrumutate (în cazul unui împrumut).

8. Criteriul pentru elaborarea proiectului.

8.1. Un grad suficient de detaliu al parametrilor proiectului în fiecare etapă a implementării acestuia.

8.2. Prezența unui model de răspuns și a deciziilor de management interactiv pentru cazurile de abatere a parametrilor reali din prognoză.

8.3. Coordonarea intereselor tuturor participanților la proiect.

2.1. Realismul ideii, fezabilitatea acesteia, disponibilitatea unei piețe de vânzări de produse (Marketability).

Marketability este o caracteristică calitativă (non-cantitativă) a unui proiect, determinată de posibilitatea vânzării (vânzării) unui ideal pentru piața modernă.

Este determinată în mod indirect de cât de justificată este necesitatea de a efectua o analiză / proiectare a investițiilor (sau de căutare a persoanelor interesate de proiect) într-o etapă în care nu există niciun proiect, ci doar o idee. Experții și analiștii de piață sunt implicați în fundamentarea Marketability, care își împărtășesc opiniile cu privire la fezabilitatea unui proiect pe piață în principiu (privind conformitatea produselor cu nevoile existente ale publicului țintă).

De regulă, ideile (proiectele) care nu îndeplinesc acest criteriu sunt eliminate deja în această etapă a analizei. Acest criteriu are scopul de a dezvălui idei nerealiste, dezastruoase (în sensul lipsei unei piețe) într-un stadiu incipient de analiză, atunci când se rezolvă chestiunea canalizării resurselor (muncă, financiare, temporare) la analiza mai multor proiecte dintr-o varietate de proiecte alternative.

Este important ca experții să țină seama de condițiile specifice ale pieței, nu pe piața investițiilor (ideea nu ar trebui evaluată prin raportul randament / risc), ci pe piața țintă a produsului proiectului propus.

2.2. Fezabilitatea fizică.

Este posibil ca situl de investiții să nu aibă caracteristici de calitate suficiente pentru proiect sau este imposibil să se implementeze legături în lanțul tehnologic al construcției planificate pe acesta. Este necesar să se țină seama de costurile legate de golirea terenului de construcție, inclusiv de sol și de lucrările pregătitoare speciale. În același timp, impracticabilitatea fizică a unui proiect de dezvoltare trebuie înțeleasă:

1) imposibilitatea reală de a construi (localiza) clădiri și structuri și imposibilitatea de a asigura condițiile ingineriale necesare pentru construcție și funcționare ulterioară;

2) ineficiența economică a proiectului ca urmare a contabilizării costurilor inițiale de inginerie și investiție inițială pentru sprijin tehnic suplimentar, alocări suplimentare de terenuri, pentru reconstrucția și construcția de instalații și comunicații ale raionalului (și eventual mai mare), pentru a coordona aceste schimbări cu alți proprietari de terenuri.

2.3. Legal fezabilitatea (rezolvarea) proiectului de dezvoltare.

Proiectele a căror punere în aplicare ar putea întâmpina obstacole insurmontabile din cauza restricțiilor de reglementare (stabilite în special prin norme de zonare, reglementări pentru obținerea autorizațiilor de construcție, cerințe privind codurile și reglementările în construcții, legislația privind protecția sănătății publice, mediul etc.) ar trebui eliminate. De asemenea, ar trebui luate în considerare: prezența servituților, regulile locale de finanțare a dezvoltatorului de dezvoltare a infrastructurii, prezența mormintelor și nevoia de săpături arheologice.

În același timp, este posibilă o gamă destul de largă de soluții de proiectare și opțiuni tehnice și economice pentru implementarea proiectului în limitele utilizării legale.

În cazul în care proiectul nu se confruntă cu obstacole juridice evidente, în acest stadiu (din cauza incertitudinii privind implementarea finală a proiectului de dezvoltare), ar trebui să se determine întreaga gamă de modificări legislative care limitează diferiții parametri tehnici și economici ai proiectului. În viitor (dacă este necesar, ajustările proiectului) nu va trebui să repete analiza în funcție de criteriul fezabilității juridice.

2.4. Valabilitatea strategiei competitive, poziționarea produsului pe piața țintă.

În această etapă, evaluarea criteriului realismului proiectului se realizează cu ajutorul cercetării de marketing.

Scopul cercetării de marketing: dezvoltarea unui concept de proiect solid (strategie de poziționare, strategie competitivă).

Sunt îndeplinite următoarele sarcini:

1) identificarea publicului țintă;

2) să evalueze fezabilitatea proiectului;

3) identificarea aspectelor critice ale conceptului propus;

4) evaluarea capacității actuale a pieței;

5) pentru a justifica volumul vânzărilor de servicii etc.

2.5. O abordare sistematică a înțelegerii conceptului proiectului (sinergia internă și externă, efectele externe ale proiectului).

Succesul proiectului depinde de gradul de complexitate, consecvență în implementarea fiecăreia dintre componentele sale individuale. Astfel, efectul de sinergie se manifestă în mod clar.

Sinergia - creșterea eficienței activităților ca rezultat al conectării, integrării, fuzionării părților separate într-un singur sistem datorită așa-numitului efect sistemic, apariție.

Emergență - calitatea, proprietățile sistemului, care nu sunt inerente elementelor sale separat, dar apar datorită integrării acestor elemente într-un sistem unic, coerent.

3. Criteriul de alegere a locației.

În cazul general, analiza bazată pe criteriul locației implică o analiză a resurselor site-ului, și anume:

- avantajele amplasamentului de dezvoltare;

- dezavantaje ale locului de dezvoltare;

- planifică eliminarea deficiențelor amplasamentului;

- evaluarea capacității amplasamentului (numărul permis de obiecte de construcție).

Datorită specificului impactului factorului de localizare asupra succesului proiectului de dezvoltare (în primul rând, variațiile menționate mai sus), analiza descrisă ar trebui structurată în funcție de orientarea țintă (conceptul) proiectului individual de dezvoltare și, prin urmare, se va concentra pe caracteristicile individuale ale fiecărui proiect.

Aici este recomandabil să se facă o previziune a modificărilor în caracteristicile de calitate ale locației proprietății.

4. Criterii pentru selectarea unei echipe

1) experiență în dezvoltarea, prezentarea și implementarea proiectelor de dezvoltare;

2) calitățile personale ale dezvoltatorilor, decența lor, fiabilitatea;

3) Interesul inițiatorilor proiectului de dezvoltare în implementarea acestuia de la început până la sfârșit.

5. Mediul proiectului.

În literatura științifică privind investițiile și planificarea afacerilor, mediul include: aspecte juridice ale implementării proiectului, caracteristici și caracteristici specifice ale impozitării, indicatori macroeconomici (cum ar fi șomajul, inflația, bunăstarea publică, salariul mediu, fluxurile de investiții etc. ).. Cercetătorul (analistul) examinează multe dintre aceste întrebări în legătură cu un proiect de dezvoltare specific din diferite părți în alte etape (anterioare) ale analizei criteriilor. Cu toate acestea, se recomandă încă o dată să revenim la examinarea lor în vederea unei evaluări mai obiective a perspectivelor proiectului.

Mai mult, în acest stadiu avem informațiile necesare și suficiente pentru a realiza o analiză SWOT deplină. În cele din urmă se poate spune în mod clar care sunt amenințările proiectului (care are deja un concept clar) și ce pot fi considerate Oportunitățile proiectului - în stadiile anterioare a fost imposibil (sau cel puțin neproductiv) deoarece nu am cunoscut încă Punctele forte și Slăbiciunile.

6. Indicatori financiari ai proiectului.

1) Valoarea investițiilor atrase.

2) Set standard de fin. indicatori: perioada de returnare, NPV, IRR, PI.

3) sensibilitatea proiectului la modificările pe termen scurt și alte parametri de intrare, marja de siguranță;

Aceste aspecte ale analizei proiectului de investiții sunt descrise în detaliu în capitolul precedent. Cu toate acestea, trebuie menționat în special că, pentru proiectele de dezvoltare, unul dintre principalii factori implicați în analiza eficacității este valoarea fluxurilor de trezorerie în timpul perioadelor de construcție și de producție ale instalației proiectate. Valoarea totală a fluxurilor de trezorerie din activitățile de producție și de investiții în perioadele examinate trebuie să fie pozitivă. Utilizând indicatori financiari, putem concluziona că proiectul este viabil din punct de vedere comercial. Comparația indicatorilor multipli ai proiectului de investiții se realizează prin reducerea (actualizarea) a valorii acestora la perioada inițială.

7. Criterii de acceptare a formei organizatorice și economice a participării la proiect.

1) forma de participare a investitorilor, inițiatorul proiectului, antreprenorii viitoarei întreprinderi, statul;

2) forma de securitate a fondurilor împrumutate (în cazul unui împrumut).

Acest criteriu face posibilă evaluarea unității acțiunilor participanților ca o echipă întreagă, cu repartizarea rolurilor și luarea în considerare a intereselor fiecărui participant în proiect.

8. Criteriul pentru elaborarea proiectului.

1) Un grad suficient de detaliu al parametrilor proiectului în fiecare etapă a implementării acestuia;

2) prezența unui model de răspuns și a deciziilor de management interactiv pentru cazurile de abatere a parametrilor reali din prognoză;

3) Coordonarea intereselor tuturor participanților la proiect.

ALGORITMUL DE ESTIMARE A PROIECTELOR DE INVESTIȚII

Student de masterat, departamentul VTISU, VlSU,

Activitatea de investiții în grade diferite este inerentă oricărei întreprinderi din domeniul producției și, prin urmare, relevantă în acest moment. Și nu subestimați gradul de influență al etapei de analiză a proiectelor de investiții în procesul de dezvoltare a acestora, deoarece succesul depinde de acesta sau eșecul în viitor. La urma urmei, o analiză bine efectuată contribuie la adoptarea unor decizii manageriale rezonabile și rezonabile.

Dificultățile întâmpinate în această sarcină se datorează faptului că deciziile sunt luate în condiții de incertitudine, din cauza cărora probabilitatea de a lua o decizie greșită crește semnificativ. Prin urmare, scopul acestei lucrări este de a dezvolta un algoritm pentru evaluarea proiectelor de investiții la etapele lor de dezvoltare și proiectare, astfel încât acestea să fie cele mai eficiente în condițiile actuale de piață. Această metodologie vizează investitorii care oferă alternative pentru desfășurarea unei campanii de investiții în anumite întreprinderi, astfel încât să înțeleagă mecanismul de interacțiune dintre componentele unui proiect de investiții și să le poată gestiona corect. Prin urmare, sarcina principală a lucrării este de a crea măsuri pentru realizarea unei astfel de analize și de a utiliza tehnologii care să demonstreze implementarea acesteia într-o formă vizuală. În acest caz, dispozitivul a folosit modelarea cognitivă, deoarece tehnologia de modelare cognitivă permite rezolvarea problemei studierii situațiilor cu factori și relații fuzzy, ținând seama de schimbările actuale din mediul înconjurător, precum și predicțiile situațiilor și utilizarea mecanismelor rezultate pentru a obține rezultatele dorite.

Specificitatea activității de investiții, datorită condițiilor de incertitudine ale acesteia, face posibilă luarea unor decizii responsabile adesea bazate pe o bază logică intuitivă, dar totuși aceste decizii trebuie să fie susținute de anumite tipuri de calcule, prin urmare este necesară crearea unei metodologii de evaluare a proiectelor de investiții.

Această versiune a metodei vă permite să acoperiți complet sistemul studiat, pentru a găsi acei factori care au un impact nu asupra anumitor indicatori, ci asupra sistemului în ansamblul său, pentru a trage concluzia pe această bază.

Pentru o mai mare claritate, algoritmul dezvoltat pentru această problemă poate fi reprezentat ca o diagramă (Figura 1).

Figura 1. Algoritmul de evaluare a eficienței economice a unui proiect de investiții bazat pe un aparat de modelare cognitiv

Așa cum se poate vedea din figură, algoritmul propus presupune execuția secvențială a mai multor etape. Pentru a demonstra funcționarea algoritmului, se propune să se facă acest lucru pe un exemplu abstract de analiză a unui proiect de investiții care ar putea fi propus pentru o întreprindere de producție.

Să presupunem că o întreprindere N pentru îmbunătățirea eficienței activităților sale este necesară pentru implementarea unui proiect de investiții. Pentru a face acest lucru, este necesar să alegeți varianta care a îndeplinit cel mai eficient sarcinile. Pentru aceasta, este necesar să se analizeze indicatorii proiectului propus, precum și natura relațiilor lor pentru determinarea optimă a valorilor lor. Și aceasta este o lucrare pentru specialiștii de la investitori, care pot fi ajutați de această tehnică.

Primul pas este alegerea specificului proiectelor, de exemplu:

  • crearea în organizarea de noi capacități de producție pentru a intra pe o altă piață;
  • introducerea de tehnologii inovatoare în departamentele existente pentru a maximiza eficiența producției.

Al doilea pas este selectarea acelor indicatori-concepte pe care depinde eficiența globală a întregului proiect în ansamblu - adică constituenților săi. Iată următorii indicatori:

  • valoarea investiției inițiale (capitalul investit - IC);
  • fluxul de numerar net (fluxurile de numerar operaționale - CF);
  • timpul estimat al rentabilității proiectului, perioada de eficacitate a acestuia (N);
  • rata resurselor financiare atrase (costul capitalului - CC);
  • rata de răscumpărare (r);
  • Valoarea actuală netă (NPV), valoarea actualizată netă;
  • Indicele (raportul) rentabilității investiției (PI, IR);
  • Termenul (perioada) de rentabilitate a investiției (PP);
  • Rata de investiții (ARR).

Al treilea pas este de a începe construirea unei hărți cognitive bazate pe indicatorii selectați în etapa anterioară, care arată, de asemenea, natura conexiunilor dintre ele (figura 2).

Figura 2. Harta construită cognitivă

Următorul pas este sarcina greutăților de legătură, pentru care se poate utiliza scara Saaty, este adecvată pentru formalizarea puterii de influență dintre concepte.

După construirea matricei de comparații perechi de concepte, este posibil să se prezinte aceeași hartă cognitivă (Figura 2), dar deja cu alinierea greutăților de legătură (Figura 3).

Figura 3. Harta cognitivă cu greutăți de legătură

Potrivit algoritmului, următorii pași sunt calcularea și analiza hărților cognitive obținute și definirea recomandărilor, dar trebuie spus că pașii anteriori nu s-ar putea realiza manual, ci utilizând software-ul, mult mai convenabil pentru analiză. De exemplu, puteți utiliza instrumentul de modelare cognitivă "NEEDLE".

După analiza și prezentarea vizuală a alternativelor, putem trage următoarele concluzii:

  1. conceptul CF are cel mai puternic impact asupra sistemului, adică fluxul de numerar;
  2. cel mai mic impact asupra sistemului are un coeficient r;
  3. sistemul ca întreg are cea mai mare influență asupra conceptului de PI - adică indicele de rentabilitate este cel mai susceptibil de schimbări cu schimbările dintre obiective;
  4. Sistemul în ansamblu are cel mai mic efect asupra conceptului PP - aceasta înseamnă că perioada de recuperare mai mult decât orice alt indicator țintă al acestui sistem este rezistentă la schimbare.

În etapa finală a algoritmului, se dorește elaborarea de recomandări bazate pe analiza indicatorilor și a indicilor proiectelor de investiții, pe baza prezentării vizuale a hărților cognitive generate, precum și pe baza estimărilor indicatorilor factorilor conceptului de sistem, pe baza greutăților arcurilor de hartă specificate de un expert.

Concluzie după cercetare: la formarea și editarea valorilor numerice ale indicatorilor proiectelor de investiții este necesar să se țină seama de regularitățile care au fost constatate la calcularea indicatorilor integrați, și anume: o creștere a dimensiunii fluxurilor de trezorerie în primele etape va afecta pozitiv eficiența sistemului în ansamblu; o creștere a termenului de utilizare efectivă va avea de asemenea un efect pozitiv, însă o creștere a ratei de actualizare sau o investiție inițială excesiv de mare fără o creștere corespunzătoare a nivelului infuziilor periodice de numerar va avea în mod evident un efect negativ.

Metode calitative de evaluare a riscurilor proiectului

Sarcina principală a metodelor calitative de evaluare a riscurilor este identificarea domeniilor potențiale de risc ale unui proiect, urmată de identificarea riscurilor și gruparea acestora în funcție de gradul de influență asupra indicatorilor de performanță ai proiectului. O analiză calitativă se bazează pe colectarea informațiilor despre condițiile proiectului și factorii care îl afectează. Experții sunt implicați în colectarea și obținerea informațiilor necesare, prin urmare, evaluarea obținută în cursul analizei calitative este subiectivă și precizia sa este în mare măsură determinată de nivelul cunoștințelor specialiștilor implicați. Cu alte cuvinte, metodele calitative de evaluare a riscurilor se bazează pe cunoștințele acumulate, pe intuiție și experiența practică a experților în domenii relevante de cunoaștere. După cum sa menționat în capitolul precedent, evaluarea calitativă a riscului este de obicei baza pentru evaluarea cantitativă ulterioară, permițându-vă să pregătiți informații pentru identificarea celor mai importanți factori pentru un proiect, precum și pentru formalizarea ulterioară și construirea unui model de risc matematic.

De cele mai multe ori se disting următoarele metode de evaluare: analiza SWOT - analiza punctelor forte și a punctelor slabe ale proiectului, precum și oportunități și amenințări la adresa implementării acestuia; construirea unei spirale a riscurilor - formarea unui profil de risc folosind metode grafice (modelul de panglică);

metoda analogiilor - studiul riscurilor posibile pe baza unei analogii pentru proiectele similare;

Metoda Delphi - o metodă în care experții sunt privați de posibilitatea de a discuta împreună răspunsurile, iau în considerare opinia liderului, ceea ce contribuie la creșterea nivelului de obiectivitate a evaluărilor experților;

Metoda de analiză a oportunității costurilor - se axează pe identificarea domeniilor de risc potențiale și este utilizată de persoana care ia decizia de a investi fonduri pentru a minimiza riscul care amenință capitalul.

Toate aceste metode implică un set de proceduri logice și matematice-statistice legate de prelucrarea informațiilor pentru a găsi soluția optimă și care vizează obținerea unei evaluări cuprinzătoare a riscului de către proiect.

Atunci când se efectuează o evaluare calitativă, este necesar să se ia în considerare fiecare tip de risc al proiectului. În mod tipic, se efectuează o analiză calitativă a riscurilor în următoarele domenii [1]: riscuri financiare; riscurile de marketing; riscuri tehnice; riscuri juridice; riscuri politice; riscurile de construcție; riscurile de mediu; riscuri specifice.

Cauzele și consecințele posibile ale acestor tipuri de risc sunt prezentate în Tabelul. 8.

Astfel, în cursul analizei calitative, se efectuează o examinare completă a condițiilor și factorilor de implementare a proiectului. Analiza riscurilor calitative vă permite să pregătiți informațiile-cheie necesare pentru dezvoltarea ulterioară a măsurilor de gestionare a riscurilor.

2.2. Metode calitative de evaluare a riscurilor proiectului

Cauzele și consecințele riscurilor de proiect identificate în procesul de analiză calitativă 1

Instabilitate economică și politică;

fluctuațiile cursului de schimb; modificarea ratei bancare;

creșterea costului resurselor de investiții etc.

Riscul de a nu primi venitul așteptat pe proiect;

riscul ca un proiect să nu fie finalizat;

scăderea stabilității financiare a unei întreprinderi

Calitatea scăzută a muncii; management ineficient; o creștere a prețurilor pentru resurse; motive de export și import; situații de forță majoră; incompatibilitatea echipamentelor etc.

Întârzieri în momentul programării fazelor proiectului;

Legislație ne-revizuită; documente vag realizate care confirmă dreptul de proprietate, de închiriere etc.

Eșecul parametrilor cheie ai proiectului; creșterea timpului proiectului, costuri etc.

Erori în proiectare; lipsa tehnologiei și alegerea greșită a echipamentului; erorile de putere; lipsa muncii calificate;

lipsa de experiență cu echipamentele importate; întreruperea furnizării de materii prime, materiale de construcție, componente; întreruperea termenelor de construcție de către contractanți (subcontractori); creșterea prețurilor pentru resurse etc.

Volatilitatea situației financiare; necesitatea de a atrage investiții suplimentare; modificarea indicatorilor de performanță cheie ai proiectului

1 Sistematizat de: Volkov I., Decretul Graceva M. Op.

Sfârșitul mesei. 8

Respingerea unui nou produs pe piață; supraestimarea volumului de vânzări proiectat; modalitate greșită de a promova rezultatele proiectului; erori și inexactități în planificarea unei strategii de marketing etc.

Scăderea venitului așteptat pentru ca proiectul să acopere costurile; lipsa capacității de proiectare;

calitatea scăzută a rezultatelor proiectului

Modificări ale regimului comercial și politic și ale politicii vamale; schimbări în sistemul fiscal, în reglementarea valutară; schimbări în reglementarea politicii externe; modificări ale sistemelor de finanțare a exporturilor; instabilitatea situației politice;

geopolitică și socială

Eșecul principalilor indicatori de proiect; pierderi financiare; întreruperea îndeplinirii condițiilor contractului cu contrapărțile etc.

Modificări ale legislației în ceea ce privește cerințele de mediu; un accident

Perturbarea punerii în aplicare a proiectului

Riscuri specifice numai pentru acest proiect

Metode diferite pot fi utilizate pentru colectarea și procesarea informațiilor despre riscuri la efectuarea unei analize calitative: un sondaj (interviu) la un brainstorming expert, o analiză a oportunității costurilor, a desenelor analogice etc.

Metoda expert se bazează pe o sinteză a opiniilor experților despre probabilitatea de risc.

În general, expertiza înseamnă un grup de specialiști competenți pe baza propriilor cunoștințe, experiență și informații disponibile privind evaluarea anumitor caracteristici ale obiectelor sau fenomenelor relevante pentru a pregăti 78

luarea deciziilor. În viitor, hotărârile experților fac obiectul prelucrării, rezultând o evaluare integrală a nivelului de risc.

În general, etapa de fazare a acțiunilor în timpul examinării este prezentată în fig. 8.

Fig. 8. Etapele evaluării inter pares

Analiza începe cu compilarea unei liste complete a riscurilor care pot apărea în fiecare etapă a implementării proiectului. În acest scop, fiecărui expert i se oferă o listă a riscurilor posibile și este invitat să evalueze probabilitatea apariției acestora, ghidată de un sistem special de rating: evaluarea în funcție de criteriile de clasificare a factorilor de risc, utilizarea scalelor ordinare, clasificarea riscului proiectului etc. alți experți. Dacă există abateri semnificative în opiniile experților în vederea îmbunătățirii coerenței înainte de formarea unui indicator integrat, este posibilă discutarea în comun a rezultatelor evaluării de către toți experții.

Algoritmul evaluării riscului proiectului este prezentat în Fig. 9.

Să analizăm în detaliu principalele abordări ale evaluărilor experților.

Fig. 9. Algoritm pentru examinarea riscurilor proiectului

Interviul presupune un studiu asupra unui plan planificat în prealabil cu o înregistrare deschisă a răspunsurilor.

Experți în intervievare (sondaj). Scopul interviului (sondaj) este de a identifica și de a evalua riscurile prin obținerea de către experți a răspunsurilor la întrebările formulate în conformitate cu obiectivele studiului. La intervievare, cercetătorul aderă la întrebările pre-aranjate într-o anumită ordine. În timpul interviului, răspunsurile sunt înregistrate în mod deschis.

1 metoda Delphi. URL: http://www.invcntech.ru/pub/methods/mctod-0013/. 80

Metoda de "brainstorming" constă într-o discuție deschisă cu privire la problema în discuție pentru a dezvolta o opinie comună. Experții (experții) declară hotărârile lor pregătite în avans pentru categoriile de risc individuale. Litigiile și comentariile nu sunt permise. Toate riscurile sunt grupate în funcție de tipul și natura consecințelor pentru a se compila o listă a riscurilor posibile pentru proiect. Decizia finală privind formarea listei inițiale de riscuri este luată ca rezultat al discuțiilor sau al votului deschis sau secret.

Metoda de "brainstorming" este de a organiza o discuție deschisă asupra problemei aflate în discuție pentru a dezvolta o opinie comună

Avantajul acestei metode asupra intervievării este implicarea potențialului intelectualilor - specialiștilor din acest domeniu în evaluarea proiectelor (acest lucru este deosebit de important atunci când vine vorba de proiecte inovatoare), disponibilitatea feedback-ului între experți, care le permite să-și sporească gradul de conștientizare în timpul discuțiilor și,, calitatea examenului. În același timp, lipsa anonimatului poate reduce activitatea unui expert, conducând la o manifestare a dispoziției compromițătoare, mai ales atunci când există experți "venerabili" printre experți.

Metoda Delphi permite, ținând cont de opinia independentă a experților cu privire la o anumită problemă, să se ajungă la un acord prin combinarea succesivă a ideilor, concluziilor și propunerilor

Într-o anumită măsură, aceste neajunsuri sunt atenuate atunci când se aplică metoda Delphi, care, spre deosebire de "brainstorming", implică: anonimatul unui sondaj de opinie al experților, realizat prin utilizarea chestionarelor sau a altor metode de efectuare a unui studiu individual; în faza de desfășurare a anchetei, atunci când rezultatele fiecărei etape sunt comunicate experților pentru a-și corecta și clarifica opiniile, adică, este furnizat feedback-ul controlat; formând o opinie comună a experților, deoarece rezultatul procesării avizelor experților individuali este evaluarea grupului.

În ceea ce privește sarcina de a evalua riscurile proiectelor de investiții, utilizarea metodei Delphi este exprimată în cele ce urmează.

În prima etapă, toți experții formează independent o listă a posibilelor riscuri de proiect și evaluează consecințele și probabilitatea apariției acestora. Aceste hotărâri constituie baza chestionarului inițial. Moderatorul examenului combină rezultatele anchetei într-o singură listă, care formează al doilea chestionar și este transmis experților.

În cea de-a doua etapă, experții analizează probabilitățile anumitor tipuri de risc. Gândiți-vă la posibilitatea acestor riscuri și a consecințelor preconizate pentru care consideră că concluziile lor sunt adevărate. Moderatorul examinării procesează rezultatele judecăților obținute în această etapă, analizează punctele extreme de vedere și opiniile grupurilor de experți. Rezultatele prelucrării sunt comunicate experților, care, pe baza argumentelor oferite de alți specialiști, își pot schimba punctul de vedere.

Următoarea etapă a treia presupune prelucrarea de către experți a celui de-al treilea chestionar, care conține o listă consolidată de riscuri, consecințele și caracteristicile acestora obținute în etapa anterioară a anchetei. Chestionarul conține, de asemenea, argumente privind motivele scorurilor cele mai mari sau mai mici. Experții revizuiesc din nou și analizează informațiile furnizate, ca rezultat fie că sunt de acord cu punctul de vedere al grupului, fie formulează noi estimări ale nivelurilor de risc, dovedind poziția lor și comentând opiniile opuse. Estimările revizuite și argumentele noi sunt returnate moderatorului, prelucrate și transformate într-un rezultat integrat - o prognoză de grup.

Apoi experții sunt din nou familiarizați cu rezultatele prognozei grupului. Procedura continuă până când experții ajung la o opinie comună. În cazul în care o opinie unanimă nu poate fi formată și experții insistă asupra pozițiilor lor opuse unul altuia, atunci este posibil să aibă o discuție în persoană pentru a lua o decizie finală.

Pentru o analiză a riscului calitativ mai rapid, se poate utiliza metoda Crawford Card. Această metodă implică implicarea unui grup de experți (7-10 persoane), dintre care fiecare este oferit 10 cărți. Moderatorul pune întrebarea: "Ce risc este cel mai important pentru implementarea acestui proiect?". Experții, fără consultare, ar trebui să răspundă la întrebarea adresată scriind-o pe un card. Procedura se repetă de 10 ori în pauze scurte. La finalul studiului, moderatorul face o listă generală a acestor riscuri și îl distribuie participanților pentru ajustarea finală.

Evident, indiferent de metoda utilizată pentru obținerea informațiilor de la experți, o sarcină importantă de a efectua o analiză calitativă bazată pe metoda intervievării experților este de a reduce diversele opinii și judecăți ale experților la o evaluare integrală a riscurilor. Obținerea unei astfel de evaluări utilizând metode tradiționale de obținere a indicatorilor de rating.

Cea mai obișnuită metodă de cântărire a anumitor indici în integrală este metoda de ponderare, care implică determinarea ponderilor fiecărui tip de risc care formează riscul general al proiectului. Versatilitatea și ușurința utilizării acestei metode este că nu implică utilizarea nici unui sistem unic de greutăți. Fiecare grup de experți pentru aceste scopuri poate utiliza propriile valori ale greutății, care ar trebui să îndeplinească următoarele cerințe:

toate greutățile trebuie să fie pozitive;

suma tuturor valorilor greutăților ar trebui să fie egală cu una.

În special, atribuirea ponderilor la tipuri individuale de riscuri poate fi efectuată pe baza clasificării lor anterioare, în funcție de gradul de influență asupra rezultatelor proiectului și de stabilirea ponderilor la k în conformitate cu nivelul [2]

semnificația acestor riscuri. Valoarea maximă a factorului de ponderare este stabilită pentru riscurile a căror manifestare are cel mai mare impact negativ asupra proiectului și, respectiv, minimul pentru riscurile a căror manifestare are efect minim. Riscurile cu grad de influență egal au greutăți egale.

Ca metodă de cântărire, se folosește calculul mediei aritmetice (pentru acele cazuri în care greutatea fiecărui risc învecinat diferă cu o anumită sumă) sau media geometrică (în cazul în care greutățile corespunzătoare rangurilor vecine diferă de un anumit număr de ori).

Factorul de ponderare pentru un risc individual cu gradul m este

unde n este numărul de rânduri;

s - distanța dintre rândurile adiacente, care poate fi calculată prin formula:

în care q este definit ca raportul dintre greutățile primei și ultimei rânduri:

Astfel, factorul de ponderare pentru un risc individual cu un grad m este determinat de formula:

De asemenea, este posibil să se utilizeze o metodă de notare pentru determinarea valorilor de greutate a riscurilor. Această metodă implică utilizarea a trei criterii principale pentru evaluarea gradului de risc: ridicat, mediu și scăzut. Atunci când se utilizează această tehnică, 84

Sunt prezentate tabelele care caracterizează impactul factorilor de risc specifici (Tabelul 9).

Matricea evaluării riscurilor utilizând o metodă de notare

Indicatori care caracterizează impactul unui factor de risc specific

Metode de evaluare a proiectelor de investiții

METODE DYNAMICE PENTRU EVALUAREA PROIECTELOR DE INVESTIȚII.

Valoarea actuală netă
(valoarea actualizată netă - Valoare actuală netă, VAN)

În lucrările publicate moderne, următorii termeni sunt utilizați pentru a desemna criteriile acestei metode:

  • valoarea actuală netă;
  • valoarea actuală netă;
  • valoarea actuală netă;
  • valoarea actuală netă;
  • rezultatul financiar total al proiectului;
  • valoarea actuală.

În Recomandările Metodologice de Evaluare a Eficacității Proiectelor de Investiții (a doua ediție) - Moscova, Ekonomika, 2000 - a fost propus numele oficial al acestui criteriu - valoarea actuală netă (NPV).

Valoarea actuală netă (NPV) este calculată ca diferența dintre fluxurile de numerar actualizate ale veniturilor și cheltuielilor efectuate în procesul de realizare a unei investiții în perioada de prognoză.

Esența criteriului este de a compara valoarea actuală a fluxurilor de numerar viitoare din proiect cu costurile de investiție necesare pentru punerea sa în aplicare.

Aplicarea metodei implică trecerea secvențială a următoarelor etape:

  1. Calcularea fluxului de numerar al proiectului de investiții.
  2. Alegerea unei rate de actualizare care ține cont de rentabilitatea investițiilor alternative și de riscul proiectului.
  3. Determinarea valorii nete actuale.

NPV sau NPV pentru o rată de actualizare constantă și investiții inițiale unice se determină după următoarea formulă:

Francize și furnizori

unde
eu0 - valoarea investiției inițiale;
CT - notele de trezorerie provenite din vânzarea de investiții la momentul t;
t - etapa de calcul (an, trimestru, lună etc.);
i este rata de actualizare.

Fluxurile de numerar trebuie calculate la prețuri curente sau deflate. Atunci când se prognozează veniturile pe an, este necesar, dacă este posibil, să se țină seama de toate tipurile de venituri, atât din producție, cât și din cele neproductive, care pot fi asociate cu acest proiect. Deci, dacă la sfârșitul perioadei de implementare a proiectului se intenționează să se primească fonduri sub forma valorii de lichidare a echipamentului sau să se elibereze o parte din capitalul circulant, acestea ar trebui luate în considerare ca venit al perioadelor respective.

Baza calculelor pentru această metodă este premisa costului diferit al banilor în timp. Procesul de recalculare a valorii viitoare a fluxului de numerar în curent se numește actualizare (din engleză. Discont - reduce).

Rata la care se face reducerea se numește rata de actualizare (discount), iar factorul F = 1 / (1 + i) t este factorul de reducere.

În cazul în care proiectul nu implică o investiție unică, ci o investiție secvențială a resurselor financiare pe parcursul mai multor ani, atunci formula de calculare a VNA este modificată după cum urmează:

unde
eu0 - valoarea investiției inițiale;
CT - notele de trezorerie provenite din vânzarea de investiții la momentul t;
t - etapa de calcul (an, trimestru, lună etc.);
i este rata de actualizare.

Condițiile pentru luarea unei decizii de investiție pe baza acestui criteriu sunt următoarele:
dacă NPV> 0, atunci proiectul ar trebui să fie acceptat;
dacă NPV 0, atunci dacă proiectul este adoptat, valoarea companiei și, în consecință, bunăstarea proprietarilor acesteia vor crește. Dacă NPV = 0, atunci proiectul ar trebui să fie acceptat, cu condiția ca punerea sa în aplicare să sporească fluxul de venituri din proiectele de investiții de capital implementate anterior. De exemplu, extinderea terenurilor pentru parcarea la hotel va crește fluxul de venituri din domeniul imobiliar.

Punerea în aplicare a acestei metode implică o serie de ipoteze care trebuie verificate pentru gradul de relevanță a acestora față de realitate și cu privire la consecințele eventualelor abateri.

Aceste ipoteze includ:

  • existența unei singure funcții obiective - costul capitalului;
  • perioada specificată a proiectului;
  • fiabilitatea datelor;
  • afilierea plăților către anumite puncte în timp;
  • existența unei piețe de capital perfecte.

Francize și furnizori

Atunci când se iau decizii în domeniul investițiilor, trebuie să faci uneori nu un singur scop, ci mai multe obiective. În cazul utilizării metodei de determinare a costului capitalului, aceste obiective ar trebui luate în considerare atunci când se găsește o soluție în afara procesului de calculare a costului capitalului. În același timp, pot fi analizate și metodele de luare a deciziilor cu scop multiplu.

Durata de viață trebuie stabilită atunci când se analizează eficiența înainte de aplicarea metodei de determinare a costului capitalului. În acest scop, pot fi analizate metode de determinare a duratei optime a vieții, cu excepția cazului în care este stabilită în prealabil din motive tehnice sau legale.

În realitate, nu există date fiabile atunci când se iau decizii de investiții. Prin urmare, împreună cu metoda propusă de calculare a valorilor de capital pe baza datelor previzionate, este necesar să se analizeze gradul de incertitudine, cel puțin pentru cele mai importante obiecte investiționale. Acest obiectiv este asigurat de metode de investiții în fața incertitudinii.

La formarea și analiza metodei, se presupune că toate plățile pot fi atribuite anumitor puncte în timp. Intervalul de timp dintre plăți este de obicei un an. De fapt, plățile se pot face la intervale mai scurte. În acest caz, trebuie să fiți atenți la respectarea etapei perioadei de facturare (etapa de calcul) a condiției împrumutului. Pentru aplicarea corectă a acestei metode, este necesar ca etapa de calcul să fie egală cu sau mai mult decât termenul pentru calculul dobânzii la un împrumut.

Asumarea unei piețe de capital perfecte, în care fondurile pot fi atrase sau investite în orice moment și în cantități nelimitate, la o singură rată a dobânzii calculată, este de asemenea problematică. În realitate, o astfel de piață nu există, iar ratele dobânzilor la fondurile de investiții și împrumuturi sunt, de obicei, diferite unul de celălalt. În consecință, apare problema stabilirii ratei dobânzii corespunzătoare. Acest lucru este deosebit de important, deoarece are un efect semnificativ asupra valorii capitalului.

Francize și furnizori

La calculul VAN pot fi utilizate rate de scont diferite de-a lungul anilor. În acest caz, este necesar să se aplice factori individuali de reducere pentru fiecare flux de numerar, care va corespunde acestei etape de calcul. În plus, este posibil ca un proiect acceptabil la o rată de actualizare constantă să devină inacceptabil cu o variabilă.

Indicatorul valorii nete actuale ia în considerare valoarea banilor în timp, are criterii clare de decizie și vă permite să selectați proiecte în scopul maximizării valorii companiei. În plus, acest indicator este un indicator absolut și are proprietatea aditivității, care vă permite să adăugați valorile indicatorilor pentru diferite proiecte și să utilizați indicatorul total pentru proiecte pentru a optimiza portofoliul de investiții.

Cu toate avantajele sale, metoda prezintă dezavantaje semnificative. Datorită dificultății și ambiguității prognozării și generării fluxului de numerar din investiții, precum și a problemei alegerii ratei de actualizare, este posibil să existe riscul subestimării riscului unui proiect.

Indexul profitabilității (PI)

Indicele rentabilității (profitabilitate, rentabilitate) se calculează ca raport între valoarea curentă netă a fluxului de numerar și valoarea actuală netă a fluxului de numerar (inclusiv investiția inițială):

unde i0 - investiția întreprinderii la ora 0;
CT - fluxul de numerar al întreprinderii la momentul t;
i este rata de actualizare.
Pk - echilibrul fluxului acumulat.

Condițiile de acceptare a unui proiect pentru acest criteriu de investiție sunt următoarele:

Francize și furnizori

  • dacă PI> 1, atunci proiectul ar trebui să fie acceptat;
  • dacă PI CC, atunci proiectul ar trebui să fie acceptat;
  • dacă IRR este O (f (i1) 0).

Rata internă de rentabilitate modificată
(Rata internă modificată a rentabilității, IRR)

Rata de rentabilitate modificată (MIRR) elimină lipsa semnificativă a ratei interne de rentabilitate a proiectului, care are loc în cazul ieșirilor repetate de fonduri. Un exemplu de ieșire repetată este achiziția în rate sau construirea unui obiect imobiliar pe o perioadă de mai mulți ani. Principala diferență a acestei metode este aceea că reinvestirea se face la o rată fără risc, a cărei valoare este determinată pe baza unei analize a pieței financiare.

În practica rusă, aceasta poate fi randamentul unui depozit în valută străină oferit de Banca de Economii a Rusiei. În fiecare caz, analistul determină amploarea ratei fără risc individual, dar, de regulă, nivelul său este relativ scăzut.

Astfel, reducerea costurilor la o rată fără riscuri face posibilă calcularea valorii lor actuale totale, valoarea cărora permite o evaluare mai obiectivă a nivelului rentabilității investiției și este o metodă mai corectă în cazul deciziilor de investiții cu fluxuri de trezorerie extraordinare.

Perioadă de amortizare redusă
(Perioada de rambursare redusă, DPP)

Perioada de returnare redusă a investiției (DPP) elimină lipsa unei metode statice a perioadei de returnare a investițiilor și ia în considerare costul banilor în timp, iar formula corespunzătoare pentru calcularea perioadei de amortizare reduse, DPP, arată astfel:
DPP = min n, la care

Evident, în cazul reducerii, perioada de rambursare crește, adică este întotdeauna DPP> PP.

Cele mai simple calcule arată că o astfel de metodă, în condițiile ratei reduse de actualizare, caracteristică unei economii occidentale stabile, îmbunătățește rezultatul cu o valoare imperceptibilă, dar pentru o rată de actualizare semnificativ mai mare, caracteristică economiei rusești, aceasta aduce o schimbare semnificativă în perioada de recuperare estimată. Cu alte cuvinte, un proiect acceptabil prin criteriul RR poate fi inacceptabil prin criteriul MP.

Atunci când se utilizează criteriile PP și DPP în evaluarea proiectelor de investiții, deciziile pot fi luate pe baza următoarelor condiții:
a) proiectul este acceptat în cazul în care are loc returnarea;
b) proiectul este acceptat numai dacă perioada de returnare nu depășește termenul stabilit pentru o anumită companie.

În cazul general, determinarea perioadei de rambursare este auxiliară în raport cu valoarea actuală netă a proiectului sau cu rata internă de rentabilitate. În plus, dezavantajul unui astfel de indicator, precum perioada de rambursare, este faptul că nu ia în considerare intrările ulterioare de numerar și, prin urmare, poate servi ca un criteriu incorect pentru atractivitatea proiectului.

METODE STATICE PENTRU EVALUAREA PROIECTELOR DE INVESTIȚII.

Perioada de repaus (PP)

Cel mai comun indicator static pentru evaluarea proiectelor de investiții este perioada de returnare (PP).

Perioada de rambursare este înțeleasă ca o perioadă de timp de la începutul proiectului până la momentul operării obiectului, în care venitul din exploatare devine egal cu investiția inițială (costurile de capital și costurile de exploatare).

Acest indicator răspunde la întrebarea: când va apărea randamentul total al capitalului investit? Sensul economic al indicatorului este acela de a determina perioada pentru care investitorul poate restitui capitalul investit.

Pentru a calcula perioada de rambursare, elementele seriei de plăți sunt însumate cu un total cumulat, formând un bilanț al fluxului acumulat, până când valoarea are o valoare pozitivă. Numărul secvenței intervalului de planificare, în care balanța debitului acumulat are o valoare pozitivă, indică perioada de returnare, exprimată în intervalele de planificare.

Formula generală pentru calculul indicatorului PP este:
PP = min n, la care

unde PT - echilibrul fluxului acumulat;
1B - valoarea investiției inițiale.

Când primiți un număr fracționat, acesta este rotunjit până la cel mai apropiat număr întreg. Adesea, indicatorul PP se calculează mai precis, adică se ia în considerare și partea fracționată a intervalului (perioada de facturare); în același timp, se presupune că într-o singură etapă (perioada de calcul) soldul fluxului de numerar acumulat variază linear. Apoi "distanța" de la începutul etapei până la momentul recuperării (exprimată în durata etapei de calcul) este determinată de formula:

unde Pla- - sold negativ al fluxului acumulat pe etapa până la momentul de rambursare;
Pla + - soldul pozitiv al fluxului acumulat pe etapa după momentul recuperării.

Pentru proiectele care au venituri regulate la intervale regulate (de exemplu, venitul anual al unei valori constante - anuitate), puteți utiliza următoarea formulă pentru perioada de returnare:
PP = I0/ A

unde PP este perioada de rambursare în intervalele de planificare;
eu0 - valoarea investiției inițiale;
Și - mărimea anuității.

Trebuie să se țină seama de faptul că elementele seriei de plăți în acest caz ar trebui să fie ordonate prin semn, adică, mai întâi, înseamnă o ieșire de fonduri (investiții) și apoi un influx. În caz contrar, perioada de amortizare poate fi calculată incorect, deoarece, atunci când se schimbă semnul seriei de plăți în sens opus, semnul sumei elementelor sale se poate modifica, de asemenea.

Raportul privind eficiența investițiilor (rata contabilă a rentabilității, ARR)

Un alt indicator al unei evaluări financiare statice a unui proiect este coeficientul de eficiență a investiției (rata de rentabilitate sau ARR). Acest raport este denumit și rata de rentabilitate contabilă sau rata de rentabilitate a proiectului.

Există mai mulți algoritmi pentru calculul ARR.

Prima versiune a calculului se bazează pe raportul dintre profitul mediu anual (minus deducerile la buget) de la implementarea proiectului în perioada până la investiția medie:
ARR = Pr / (1/2) Isr.0

unde rr - profitul mediu anual (minus deducerile la buget) din implementarea proiectului,
eusr.0 - valoarea medie a investiției inițiale, dacă se presupune că după expirarea proiectului, toate costurile de capital vor fi eliminate.

Uneori profitabilitatea proiectului este calculată pe baza valorii inițiale a investiției:
ARR = Pr/ I0

Calculat pe baza volumului inițial al investiției, acesta poate fi utilizat pentru proiecte care creează un flux de venit uniform (de exemplu, anuitate) pentru o perioadă nedeterminată sau destul de lungă.

Cea de-a doua opțiune de calcul se bazează pe raportul dintre profitul mediu anual (minus deducerile la buget) de la implementarea proiectului în perioada până la valoarea medie a investiției, ținând cont de valoarea reziduală sau de lichidare a investiției inițiale (de exemplu, luând în considerare costul de lichidare a echipamentelor la finalizarea proiectului):
ARR = Pr/ (1/2) * (I0-euf)

unde Pr - profitul mediu anual (minus deducerile la buget) din implementarea proiectului;
eu0 - investiția inițială medie;
euf - valoarea reziduală sau reziduală a investiției inițiale.

Avantajul indicatorului de performanță a investiției este ușurința de calcul. În același timp, are dezavantaje semnificative. Acest indicator nu ia în considerare costul banilor în timp și nu implică o reducere a prețurilor, respectiv nu ia în considerare repartizarea profiturilor pe parcursul anilor și, prin urmare, se aplică numai evaluării proiectelor pe termen scurt cu un flux continuu de venituri. În plus, este imposibil să se evalueze posibilele diferențe între proiectele legate de diferitele durate de timp pentru punerea în aplicare.

Deoarece metoda se bazează pe utilizarea caracteristicilor contabile ale unui proiect de investiții - marja medie anuală de profit, rata de eficiență a investiției nu cuantifică creșterea potențialului economic al companiei. Cu toate acestea, acest raport oferă informații privind impactul investițiilor. În situațiile contabile ale societății. Indicatorii contabili sunt uneori cei mai importanți investitori și acționari atunci când analizează atractivitatea unei companii.

Acest material a fost elaborat pe cartea "Evaluarea investițiilor comerciale"
Autori: I.A. Buzova, G.A. Makhovikova, V.V. Terekhova. Editura "PETER", 2003.

Calculul rapid al rentabilității unei întreprinderi în acest domeniu

Calculați profitul, profitul, profitabilitatea oricărei afaceri în 10 secunde.

Introduceți atașamentele inițiale
mai departe

Pentru a începe calculul, introduceți capitalul de pornire, faceți clic pe butonul următor și urmați instrucțiunile suplimentare.

Profitul net (pe lună):

Doriți să faceți un calcul financiar detaliat pentru un plan de afaceri? Utilizați aplicația gratuită Android pentru afaceri pe Google Play sau comandați un plan de afaceri profesional de la expertul nostru în planificarea afacerii.

Reveniți la calcule

Afacerea ta cireșă

Pentru a obține o grădină plină, aveți nevoie de 2 mii de răsaduri pe cinci hectare. Costul unei plante de cireșe este de aproximativ 300 de ruble, dar cireșele pot costa 700 de ruble. Dacă luați prețul mediu egal cu.

Activitate proprie: consultanță fiscală

Activitatea unui birou de consultanță fiscală este o zonă foarte promițătoare a propriei afaceri, mai ales dacă antreprenorul însuși are o educație adecvată. Această zonă este în general de.

Plan de afaceri pentru organizarea producției de monofilamente din polipropilenă

Cheltuielile de investiție ale proiectului de a organiza producția de monofilamente de polipropilenă (linie) sub forma unei grămezi și linie de decupare - 3.895.000 ruble. Durata simplă (PP) și cea redusă (DPP) aprox.

Afaceri proprii: construcții din lemn de dimensiuni reduse

Capitalul de pornire pentru începerea unei afaceri pentru producerea de case dintr-un bar, experții estimează cel puțin 4,5-5 milioane de ruble. Rentabilitatea casei de lemn este estimată la 40-70% (uneori.

Agricultura: Ferma de iepure

Investițiile inițiale în organizarea propriei mini-ferme de iepure vor fi de la 600 mii de ruble. Cu cât mai multe clădiri pe care le faceți și cu cât vor fi mai multe animale, cu atât vor fi mai mari.

Afacerea proprie: organizăm licitația ca o afacere

Organizarea licitației poate fi un tip bun de câștiguri, deoarece în acest caz va trebui să acționați ca un intermediar care oferă locația și este angajat în activități administrative.

Plan de afaceri gata: vânzarea de echipamente de bere

Faza de investiții durează o lună, după care începe faza operațională a proiectului. Profit - din prima lună de funcționare. Costul necesar al costurilor de investiție - 2.03.

Planul de afaceri pentru magazinul de flori

Pentru a deschide un mic magazin de flori cu o suprafață de 20 de metri pătrați. metri vor avea nevoie de 331 mii de ruble, care vor plăti pentru 5 luni de muncă. Profitul net în primul an de funcționare va fi de 682 mii de ruble.

Activitatea sa de aplicare a spumei poliuretanice

Activitatea de aplicare a spumei poliuretanice poate fi o dezvoltare bună a unei afaceri de construcții deja existente, deoarece este imposibil să se aplice spumă poliuretanică în unele regiuni timp de 4-5 luni.

Afaceri proprii: mașini de slot pentru divertisment

O astfel de afacere se caracterizează prin investiții relativ mici, are multe opțiuni de dezvoltare și poate fi interesantă numai pentru antreprenorii nou înființați, care nu au un punct de plecare mare.

Activitate proprie: producția de dale de cauciuc

Rentabilitatea afacerii cu plăci de cauciuc este de 40%.

Afaceri creative: cum să câștigi bani pe idei neobișnuite

Ideile de afaceri care până acum păreau ciudate și absurde pentru noi, chiar și în condiții dificile din Rusia, arată eventual viabilitatea lor. În acest articol, vom examina mai multe aspecte relative.

Top